假设条件：
　　（1）企业只有长期债券和普通股票，债券和股票均在完善的资本市场上交易，不存在交易成本；
　　（2）个人投资者与机构投资者的借款利率与公司的借款利率相同且无借债风险；
　　（3）具有相同经营风险的公司称为风险同类，经营风险可以用息税前利润的方差衡量；
　　（4）每一个投资者对公司未来的收益、风险的预期都相同；
　　（5）所有现金流量都是永续的，债券也是。