财务杠杆：由于固定性资本成本（利息费用、优先股股利等）的存在，使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率（即每股收益承担的风险大于经营风险）的现象。

财务杠杆系数

不存在优先股股息：

既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股：

财务杠杆与财务风险：

财务风险：由于（债务）筹资原因产生的（固定）资本成本负担而导致的普通股收益波动（大于息税前利润波动）的风险，产生原因是资产报酬的不利变化（经营风险）和资本成本的固定负担。

财务杠杆效应由EBIT的变动（经营风险）激活，EBIT越高，DFL越低，逐渐接近于1（EPS与EBIT等比例变动，无财务杠杆效应），财务杠杆作用越弱；EBIT＝0时，DFL＝0。

只要存在固定资本成本，就存在财务杠杆效应；普通股收益＞0，只要存在固定资本成本，DFL恒大于1，即财务杠杆作用一定存在；但随着普通股收益的上升，DFL逐渐变小（趋近于1），财务杠杆效应减弱。

固定资本成本越高，财务杠杆作用越强、DFL越大，如果企业不存在固定资本成本，则不存在财务杠杆作用，DFL＝1（若T和N不变，EPS与EBIT等比例变动，无财务杠杆效应）。
当EBIT＝I＋优先股股利/（1－T）时，普通股收益＝0，DFL无穷大，表明经营收益刚好抵偿固定资本成本的状态下，财务杠杆作用会很强。

财务风险是债务筹资活动结果，但不能脱离经营风险而独立存在，是“叠加”在经营风险基础之上的风险。

EPS的变动性，通常是经营风险与财务风险共同作用的结果。

影响财务杠杆的因素：资本结构中债务资本的比重、普通股盈余水平（受息税前利润、固定性资本成本高低的影响）、所得税税率水平。