平均资本成本率的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。

通常可选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

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可转换债券的基本要素：

标的股票：可转换债券转换期权的标的物是可转换成的公司股票。标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

票面利率：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。

转换价格：在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例，如高出10%-30%。

转换比率=债券面值/转换价格

转换期：转换期间的设定通常有四种情形：债券发行日至到期日、发行日至到期前、发行后某日至到期日、发行后某日至到期前

赎回条款：

回售条款：

强制性转换条款：

股权筹资的缺点：

资本成本负担较重、

容易分散公司的控制权、

信息沟通与披露成本较大。

银行借款的筹资特点：

筹资速度快、

资本成本较低、

筹资弹性较大、

限制条款多、

筹资数额有限。

预算的作用主要表现在以下三个方面：

预算通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标；

预算可以实现企业内部各个部门之间的协调；

预算可以作为业绩考核的标准

编制方法按其出发点不同：增量预算法、零基预算法；

编制方法按其业务量基础的数量特征不同：固定预算法、弹性预算法；

编制方法按其预算期的时间特征不同：定期预算法、滚动预算法

期望值：衡量预期收益的指标，不反映风险。它代表着投资者的合理预期。

离散程度：是用以衡量风险大小的统计指标。一般来说，离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。

标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，风险越小。

标准利差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案风险程度的比较。

方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。

对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。

在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。

资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。

离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

复利终值何复利现值互为逆运算；

复利终值系数和复利现值系数互为倒数；

偿债基金和普通年金终值互为逆运算；

偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。

名义利率是指票面利率，实际利率是指投资者得以回报的真实利率。

名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率）

资本市场的主要功能是实现长期资本融通。其主要特点是：

融资期限长、

融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力、

资本借贷量大、

收益较高但风险也较大。

资本市场主要包括债券市场、股票市场、融资租赁市场等。

集权与分权各有特点，各有利弊。

财务决策权的集中与分散没有固定的模式，同时选择的模式也不是一成不变的。财务管理体制的集权何分权，需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征，以及集权何分权的“成本”和“利益”。

企业与各所属单位之间的资本关系特征则是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。

集权与分权相结合型财务管理体制的特点：

在制度上，应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充。

在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理。

在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。

股东财富最大化：是由股票数量何股票市场价格决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。优点：考虑了风险因素、一定程度上避免了企业短期行为、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化、便于考核和奖惩。

缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价、股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，股价不能完全反映企业财务管理状况、它强调更多的股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

第二节 财务管理的目标

财务管理的目标：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关利益最大化。

利润最大化：缺点：没有考虑利润实现时间何资金时间价值、没有考虑风险问题、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系、可能导致企业短期财务决策倾向。

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