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长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业在较长的期间偿还债务的能力。企业在长期内，不仅需要偿还流动负债，还需偿还非流动负债，因此，长期偿债能力衡量的是对企业所有负债的清偿能力。企业对所有负债的清偿能力取决于其总资产水平，因此长期偿债能力比率考察的是企业资产、负债和所有者权益之间的关系。其财务指标主要有四项： 资产负债率、产权比率、权益乘数和利息保障倍数。
1.资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额之比。其计算公式为：
资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，可以衡量企业清算时资产对债权人权益的保障程度。当资产负债率高于50%时，表明企业资产来源主要依靠的是负债，财务风险较大。当资产负债率低于50%时，表明企业资产的主要来源是所有者权益，财务比较稳健。这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。
2.产权比率
产权比率又称资本负债率，是负债总额与所有者权益之比，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。其计算公式为：
产权比率＝负债总额÷所有者权益×100%
产权比率反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
3.权益乘数
权益乘数是总资产与股东权益的比值。其计算公式为：
权益乘数＝总资产÷股东权益
权益乘数表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的金额。是常用的反映财务杠杆水平的指标。
4.利息保障倍数
利息保障倍数是指企业息税前利润与全部利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力。其计算公式为：
利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用
＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）÷全部利息费用
注意：
（1）已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小（其他因素不变，该指标越高表明息税前利润越大，即获利能力越大），而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
（2）从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。
（3）注意已获利息倍数与财务杠杆系数之间的关系。比如已获利息倍数为2，则财务杠杆系数为2。
，所以就有了下面的一系列正统的公式：
（一）系统风险---系价再购
种类
含义
价格风险
价格风险是由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。
再投资风险
再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。
【提示】为了避免市场利率上升的价格风险,投资者会投资于短期证券资产；但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险。
购买力风险
购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。
【提示】债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。
（二）非系统性风险--非系~违变破-----违约变成坏人（破人）
种类
含义
违约风险
指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。
变现风险
变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。
破产风险
破产风险是在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。
8年前