经营杠杆效应

  1.经营杠杆的定义：业务量较小变动引起息税前利润较大变动的现象。
　　2.经营杠杆存在的前提：由于固定性经营成本的存在——对比计算

　　3.经营杠杆的计量：经营杠杆系数（DOL）
　　（1）定义：DOL即EBIT变动相对于产销量Q变动的倍数
　　（2）经营杠杆系数（DOL）

【例题·多选题】下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（　）。
　　A.销售单价
　　B.销售数量
　　C.资本成本
　　D.所得税税率

『正确答案』AB
『答案解析』销售单价和销售数量影响边际贡献和息税前利润，因此，影响经营杠杆系数

　一、因素分析法
　　1.资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）
　　2.特别注意：预测期资金周转速度变动率加速时减，下降时加。
　　3.适用：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

资金需要量预测

方法体系：因素分析法，销售百分比法，资金习性预测法。

开启第五章：筹资管理（下）

混合筹资

一、可转换债券
　　1.定义：可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。
　　（1）不可分离的可转换债券：转股权和债权不可分离。
　　（2）可分离交易的可转换债券：发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合。
　　2.可转换债券的基本性质
　　（1）证券期权性：可以转换，也可以放弃；本质上是一种买入期权。
　　（2）资本转换性：持有期间属于债权，转换后属于股权。
　　（3）赎回与回售

　（四）引入战略投资者
　　1.提升公司形象，提高资本市场认可度
　　2.优化股权结构，健全公司法人治理
　　3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力
　　4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程

　　（五）发行普通股的筹资特点
　　1.两权分离，有利于公司自主经营管理
　　2.资本成本较高

   3.能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让

　　4.不易及时形成生产能力

　　
　　三、留存收益
　　1.留存收益是留存在企业内部、未向外分配的利润
　　2.留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金、未分配利润
　　盈余公积的用途：用于企业未来的经营发展；转增股本（实收资本）；弥补以前年度亏损。不得用于以后年度的对外利润分配。

   　3.利用留存收益的筹资特点

　　（1）不用发生筹资费用；
　　（2）维持公司的控制权分布；
　　（3）筹资数额有限。

筹资方式
　　1.企业最基本的筹资方式：股权筹资和债务筹资
　　2.具体筹资方式
　　（1）股权筹资方式
　　①吸收直接投资——适用于非股份制企业
　　②发行股票——适用于股份制企业
　　③留存收益

　　（2）债务筹资方式
　　①发行债券；
　　②向金融机构借款；
　　③融资租赁；
　　④商业信用。　　

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预算的分类
　　1.根据内容不同分类：业务预算（即经营预算）、专门决策预算、财务预算。
　　（1）业务预算：与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算；
　　（2）专门决策预算：企业不经常发生的、一次性的重要决策预算；
　　（3）财务预算：指企业在计划期内反映有关现金收支、财务状况、经营成果的预算。
　　注意：财务预算又叫总预算；其他预算为辅助预算或分预算。
　　2.根据预算指标覆盖的时间长短分类：长期预算和短期预算。
　　注意：业务预算和财务预算多为1年期的短期预算。

预付年金
　　1.定义：从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项即为预付年金。
　　（与普通年金的差异仅在于：收付款时间不同）

好多公式，慢慢看，原来数学都不好，要加倍努力了