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1.财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映额权益资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。用普通股盈余或每股盈余表示普通股权益资本报酬，则：


TE=(EBTI-I)(1-T)-D
EPS=((EBIT-1)(1-T)-D)/N
式中：TE：普通股盈余，EPS:每股盈余，I:债务资金利息,D:优先股股利，T:所得税率，N:普通股股数




2.财务杠杆系数，只要企业融资昂是中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。DFL，是普通股盈余变动率与息税前利润变动率的比值，计算公式为：



资本成本固定型的资本所占比重越高，财务杠杆系数就越大。


3.财务杠杆与财务风险
财务风险是指企业犹豫筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。引起企业财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。犹豫财务杠杆的作用，当企业的息税前利润下降时，企业任然需要支付固定的资本成本，导致普通股剩余收益以更快的速度下降。
财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大，在不存在的优先股股息的情况下，根据财务杠杆系数的计算公式，有：



影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。其中，普通股盈余水平油受息税前利润，固定型资本成本高低的影响。债务成本比重越高，固定的资本成本支付额越高，息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。


有题有真相
多选题：
下列关于财务杠杆系数的表述中，正确的有( )。
    A.债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大
    B.息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
    C.固定的资本成本支付额越高，财务杠杆系数越大
    D.财务杠杆系数可以反映每股收益随着产销量的变动而变动的幅度
正确答案：A,B,C


答案解析： 债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大。所以，选项A、B、C正确。财务杠杆系数可以反映每股收益随着息税前利润的变动而变动的幅度。所以，选项D错误。