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【知识点,点点点】股权激励(第九章)

蔓悠

股票期权模式:股票期权是指股份公司赋予激励对象(如经理人员)在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权。

优点:(1)能够降低委托-代理成本;(2)有利于降低激励成本;(3)可以锁定期权人的风险。

缺点:(1)影响现有股东的权益;(2)可能遭遇来自股票市场的风险;(3)可能带来经营者的短期行为。

适用性:适合那些初始资本投入较少,资本增值较快,处于成长初期或扩张期的企业,如网络、高科技等风险较高的企业等。




限制性股票模式:限制性股票指公司为了实现某一特定目标,公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后,激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利;若预定目标没有实现,公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。

优点:在限制期间公司不需要支付现金对价,便能够留住人才。

缺点:缺乏一个能推动企业股价上涨的激励机制,即在企业股价下跌的时候,激励对象仍能获得股份,这样可能达不到激励的效果,并使股东遭受损失。

适用性:对于处于成熟期的企业,由于其股价的上涨空间有限,因此采用限制性股票模式较为合适。




股票增值权模式:指公司授予经营者一种权利,如果经营者努力经营企业,在规定的期限内,公司股票价格上升或业绩上升,经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益,收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额。

激励对象不用为行权支付现金,行权后由公司支付现金、股票或者股票和现金的组合。

优点:比较易于操作,审批程序简便,无需解决股东来源问题。

缺点:激励的效果相对较差;公司需要提取奖励基金,公司的现金支付压力大。

适用性:适合现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司。




业绩股票激励模式:指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标,如果激励对象经过大量努力后,在年末实现了公司预定的年度业绩目标,则公司给予激励对象一定数量的股票,或奖励其一定数量的奖金来购买此公司的股票。

优点:激励对象获得激励股票后便成为公司的股东,与原股东有了共同利益,会更加努力地去提升公司的业绩,进而获得因公司股份上涨带来的更多收益。

缺点:由于公司的业绩目标确定的科学性很难保证,容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假,同时,激励成本较高,可能造成公司支付现金的压力。

适用性:比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司,子公司。



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