【多选题】（2012）下列各项中，属于业务预算的有（　）。
　　A.资本支出预算
　　B.生产预算
　　C.管理费用预算
　　D.销售预算

【正确答案】BCD

【答案解析】业务预算是指与企业日常经营活动有直接相关的经营业务的各种预算，包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等，资本支出预算属于专门决策预算。所以，本题的正确答案是BCD。

二、预算工作的组织

  预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层。

1、董事会、经理办公会或类似机构：对企业预算管理负总责。可以根据情况设立预算委员会或指定财务管理部门负责预算管理事宜，并对企业法定代表负责。

2、预算委员会或财务管理部门：拟定预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。

3、财务管理部门：具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见与建议。

4、企业内部各职能部门：具体负责本部门业务涉及的预算编制、执行、分析等工作，并配合预算委员会或财务管理部门做好企业总预算的综合平衡、协调、分析、控制与考核等工作。其主要负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行结果承担责任。

5、企业所属基层单位：在企业财务管理部门的指导下，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核。其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任。

【单选题】下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（）

A 财务部  B 董事会  C 监事会 D 股东会

【正确答案】B

【答案解析】企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。

【多选题】（2012）企业预算最主要的两大特征是（　）。
　　A.数量化
　　B.表格化
　　C.可伸缩性
　　D.可执行性

【正确答案】AD

【答案解析】数量化和可执行性是预算最主要的特征，所以，选项AD是正确的。

二、预算的分类

1、根据内容的不同分类：

2、根据预算指标覆盖的时间长短划分为：

（1）长期预算——预算期在1年以上

（2）短期预算——预算期在1年以内（含1年）

【多选题】下列各项中，属于固定成本项目的有（　）。
　　A.采用工作量法计提的折旧
　　B.不动产财产保险费
　　C.直接材料费
　　D.写字楼租金

【正确答案】BD

【答案解析】不动产财产保险费、写字楼租金属于固定成本，不随业务量的变化而变化，属于固定成本。直接材料费用和采用工作量法计提的折旧属于变动成本。

二、成本性态下变动成本

三、成本形态下混合成本

【单选题】（2014）某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，每年维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费。根据成本性态分析，该项维修费用属于（　）。
　　A.半变动成本
　　B.半固定成本
　　C.延期变动成本
　　D.曲线变动成本

【正确答案】C

【答案解析】延期变动成本在一定业务量范围内有一定固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比，本题的答案应该为选项C。

（一）资本资产定价模型的基本原理

　　资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是股票资产，而定价则试图解释资本市场如何决定股票收益率，进而决定股票价格。

　　根据风险与收益的一般关系，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。即：

　　必要收益率=无风险收益率+风险收益率

　　资本资产定价模型的一个主要贡献就是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，并且给出了下面的一个简单易用的表达形式：

　　R＝R_f＋β×（R_m一R_f）

　　这是资本资产定价模型的核心关系式。式中，R 表示某资产的必要收益率；β表示该资产的系统风险系数；R_f表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；R_m表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。

　　（二）证券市场线（SML）

　　如果把资本资产定价模型公式中的β看做自变量（横坐标），必要收益率R作为因变量（纵坐标），无风险利率（R_f）和市场风险溢酬（R_m一R_f）作为已知系数，那么这个关系式在数学上就是一个直线方程，叫做证券市场线，简称SML，即以下关系式所代表的直线：

　　R＝R_f＋β×（R_m一R_f）

　　（三）证券资产组合的必要收益率

　　证券资产组合的必要收益率也可以通过证券市场线来描述：

　　证券资产组合的必要收益率=R_f＋β_p×（R_m一R_f）

【单选题】（2014）某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（　）。
　　A.5.58%
　　B.9.08%
　　C.13.52%
　　D.17.76%

【正确答案】B

【答案解析】3.5%＋1.24×（8%－3.5%）＝9.08%

【单选题】已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（　）。
　　A.方差
　　B.净现值
　　C.标准离差
　　D.标准离差率

【正确答案】D

【答案解析】对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。

【单选题】（2002年）某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（　）。
　　A.甲方案优于乙方案
　　B.甲方案的风险大于乙方案
　　C.甲方案的风险小于乙方案
　　D.无法评价甲乙方案的风险大小　

【正确答案】B

【答案解析】甲方案标准离差率＝300/1000＝30%；乙方案标准离差率＝330/1200＝27.5%。

【提示】影响组合预期收益率的因素：投资比重和个别资产的收益率

【总结】组合风险的影响因素：

【判断题】（2014）根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。（　）

【正确答案】Y

【单选题】（2008年）某投资者选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（　）。
　　A.风险爱好者
　　B.风险回避者
　　C.风险追求者
　　D.风险中立者

【正确答案】D

【多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（　）。
　　A.普通年金现值系数×资本回收系数＝1
　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1
　　C.普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数
　　D.普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数

【正确答案】ABCD

二、名义利率与实际利率

【提示】若每年计算一次复利，实际利率等于名义利率；若按照短于1年的计算期计算复利，实际利率高于名义利率。

名义利率与实际利率的换算关系如下：
　　i＝（1＋r/m）m－1

其中包括通货膨胀下的名义利率与实际利率的关系：

实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1

　　【计算题】为实施某项计划,需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%,按复利计息,贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元,支付利息80万美元。要求,核算外商的计算是否正确？

【答案解析】

   借款现值＝1000（万美元）
　　还款现值＝280×（P/A，8%，5）＝1118（万美元）＞1000万美元
　　由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。

方法二：F＝A（F/A，i，n＋1）－A＝A[（F/A，i，n＋1）－1]

（1）按照ｎ＋1期的普通年金计算终值；
（2）再把终值点的年金去掉。

【提示】预付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数加1，系数减1。

二、递延年金终值

递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：
　　FA＝A（F/A，i，n）
注意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。

【例】小王是位热心于公益事业的人，自2005年12月底开始，他每年年末都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2013年年底相当于多少钱？

【正确答案】　FA＝A×（F/A，i，n）

　　＝1000×（F/A，2%，9）
　　＝1000×9.7546
　　＝9754.6（元）

其中1/（1＋i）n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示

3、结论：复利终值和复利现值互为逆运算；复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数

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