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今年的注会考试已落下帷幕，同学们财管考得怎么样？好多同学反馈说：从客观题到主观题全是计算题，键盘和计算器都快按冒烟了也没算完~主观题各章知识点纵横交错，题干信息串不起来理不明白~
注会财管考试就是如此：考核全面、重者恒重、逢新必考、计算量大、年年都有些新花样。今年难倒大片考生的一道计算分析题——外汇期权套期保值，其实新瓶装旧酒，只要盯紧执行价格、期权价格就能得出正确答案。因此要求我们必须全面学习，牢靠掌握，多做练习，才能应付考试。
考试中涉及的点，面授贾国军老师在授课时都重点提示过，大家快来看看吧~
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1、外汇期权投资策略
授课老师知识点讲解：
2、股票回购与股票分割
授课老师知识点讲解：
项目 | 报表项目变化及后果 | |
股票回购 | （1）资产和股东权益同时减少 （2）现金流出企业 （3）由于股数减少，每股收益和每股价格提高 （4）资本结构变化，资产负债率上升 | |
股票分割 | （1）资产、负债和股东权益总额不变，资本结构不变 （2）股东权益内部结构不变 （3）由于股数增加，每股收益、每股净资产和每股价格降低 （4）每股面值降低 【老贾点拨】反分割引起的变化相反。 | |
3、应收账款信用政策
授课老师知识点讲解：
决策分析思路 | 部分项目的计算方法 |
增加的收益 | 增加的边际贡献＝增加的销售量×单位边际贡献 或：增加的边际贡献＝增加的销售额×边际贡献率 【老贾点拨】如果固定成本发生变化，也需要考虑 |
增加的成本费用 | |
（1）增加的应收账款占用资金应计利息 | 应计利息＝销售额/360×平均收账期×变动成本率×资本成本 注意：平均收账期按照收款比例计算加权平均数 |
（2）增加的存货占用资金应计利息 | 自制存货：应计利息＝存货变动生产成本总额×资本成本 外购存货：应计利息＝存货进价成本总额×资本成本 |
（3）增加的应付账款节约的资金利息应作为增加成本的抵减项 | 应计利息＝应付账款平均余额×资本成本 |
（4）增加的收账费用 | 一般按照超过信用期后金额的一定比例计算 |
（5）增加的坏账损失 | 一般按照销售额与预计坏账损失率计算 |
（6）增加的现金折扣成本 | 现金折扣成本＝销售额×享受现金折扣的比例×现金折扣百分比 |
增加税前损益 | 增加的收益－增加的成本费用 |
增加的税前损益大于零，则应改变信用条件 | |
4、短期经营决策
授课老师知识点讲解：
决策类型 | 决策指标 | 决策方法 | |
保留或关闭生产线或其他分部决策 | 边际贡献＝收入－变动成本 | 边际贡献大于零，不关闭生产线 | |
零部件自制与外购的决策 | （1）外购相关成本等于买价 （2）自制相关成本包括变动成本、专属成本、生产能力转移的机会成本等 | 选择相关成本最低的方案 | |
特殊订单是否接受的决策 | （1）相关收入等于订单出售收入 （2）相关成本包括变动成本、专属成本、生产能力转移的机会成本、丧失正常销售的机会成本等 | 相关收入减去相关成本的差额大于零，即可接受订单 | |
约束资源最优利用决策 | 单位约束资源边际贡献＝单位产品边际贡献/单位产品需要的约束资源 | 单位约束资源边际贡献最大的产品优先安排生产 | |
出售或深加工决策 | 差额利润＝深加工增加的相关收入－深加工追加的相关成本 | 差额利润大于零，深加工后销售 | |
5、资本资产定价模型
授课老师知识点讲解：
1.资本资产定价模型的意义
资本资产定价模型揭示了股票投资（单个股票或股票组合）的必要报酬率与系统风险之间关系。其公式为：
【老贾点拨】相关变量在确定时应该注意的问题：
（1）无风险报酬率的计算：长期政府债券到期收益率（第四章“资本成本”）
（2）β系数的计算：受到资本结构影响，需要涉及卸载和加载财务杠杆问题（第五章“投资项目资本预算”）
（3）Rm与（Rm－Rf）名称的区分： Rm是平均股票必要报酬率、平均风险股票必要报酬率、市场组合的必要报酬率、权益市场平均收益率；（Rm－Rf）是风险价格、市场风险溢价、平均股票的风险报酬率
2.证券市场线
根据资本资产定价模型，证券市场线揭示了在市场均衡的状态下，资产的必要报酬率与β值的线性关系。
结论：
①贝塔系数越大，必要报酬率越高
②投资者风险厌恶感越强，斜率越大，要求的风险补偿越多
③预计发生通货膨胀，无风险报酬率上升，证券市场线向上平移
【老贾点拨】从证券市场线可以看出，投资者的必要报酬率的影响因素包括：市场风险（贝塔系数）、无风险报酬率（证券市场线的截距）、市场风险补偿程度（证券市场线斜率）。
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